JIŘÍ PSOTA

Na začátku devadesátých let podnikal v oblasti obchodu, výroby a služeb. Nejprve obchodoval na trzích v Německu, zabýval se dovozem zboží z Číny a vybudoval a pět let spoluřídil firmu v Moskvě zabývající se gastronomií a cestovním ruchem. Již 15 let se věnuje finančním a kapitálovým trhům, z toho posledních 8 let velmi intenzivně. Stal se úspěšným a respektovaným soukromým investorem, který aktivně vystupuje na obhajobu práv minoritních akcionářů. Své otázky zasílejte na adresu: Tato emailová adresa je chráněna před spamboty, abyste ji viděli, povolte JavaScript

Téma: kapitálové trhy

17.1.2012, Redakce: Co čeká investory v roce 2012?

Po roce, kdy jsem ještě sdílel určitý optimismus, se nyní obávám, že v roce 2012 investory čeká v lepším případě stagnace, maximálně však zanedbatelný růst akciových trhů. celá odpověď

3.7.2011, Redakce: Čeká Řecko státní bankrot?

Tuto otázku slýcháme v posledních měsících několikrát denně. Stejně tak odpovědi na ni. Proto není třeba se pokoušet k tomu tématu dodat cokoliv navíc. Všechny možné scénáře již zazněly nespočetkrát. Poznamenal bych jen to, že Řecko zbankrotovalo již dávno. Troufnu si říci tak v letech 2002-2005. Ostatně jako každý jiný (ať stát, firma či osoba) fakticky zbankrotuje tehdy, když se pokouší splatit dluh, na který není schopen vydělat, dalším (dražším) dluhem.
Ducháček to (ne)zařídí
Situace Řecka mi trochu připomíná situaci rodu Rispaldiců z filmu, kdy jejich nákladné vrtochy dlouhodobě toleruje a nakonec ze své kapsy financuje advokát Faukner (zde EU), kterého tak sympatie k rodu Rispaldiců stojí veškeré jmění a směřuje sám k bankrotu. Naštěstí je tu ale Fauknerův protřelý koncipient Ducháček, který svými rafinovanými triky dluhy rodu Rispaldiců vymaže a vše zdárně vyřeší. Obávám se, že se v případě Řecka žádný Ducháček ani v poslední chvíli neobjeví. EU (Doktor Faukner) tak bude muset dříve či později přiznat porážku.

9.2.2011, Redakce: Kam by měli investoři vložit své peníze v roce 2011?

Ve druhé polovině roku 2010 a v prvních týdnech roku 2011 jsme byli svědky konstantního růstu akciových trhů. Pro načasování investic v tomto roce je potřeba položit si otázku, zda současné kurzy některých akcií a trhů nejsou již na takových úrovních, aby se investice do nich vyplatila. Nyní jsme v polovině února 2011 a pohlédneme li několik měsíců dopředu, lze předpokládat, že se dočkáme významnější korekce. Ať již budou trhy korigovat z těchto úrovní či o několik procent vyšších, mám za to, že se vyplatí na takovou větší korekci počkat.
Při výběru akcií bych preferoval evropské energetiky jako Eon, RWE, EdF a v neposlední řadě ČEZ. Energetické společnosti stáli v posledním roce mimo zájem investorů a jejich akcie tak značně zaostaly za trhem. V posledních měsících minulého roku jsme byli svědky mírného zotavení cen elektřiny, které v posledních týdnech poněkud ochablo. Přesto lze očekávat, že v dlouhodobějším horizontu bude zotavení cen pokračovat. Dividendový výnos se u výše uvedených akcií pohybuje nad 5%. Pro konzervativní investory tak mohou tyto akcie ve střednědobém horizontu skýtat zajímavý výnos.

7.10.2010, Redakce: Cena zlata posiluje již 10 let v řadě a v září letošního roku dosáhla svého historického maxima 1300 USD/tr.unci. Bude cena zlata i nadále posilovat, nebo nás čeká v dohledné době splasknutí této „zlaté bubliny“?

V poslední době se zlato, zejména kvůli obavám z inflace a propadu dolaru, stalo investičním hitem. Kam až může jeho cena narůst se dá jen těžko předpovědět. Narozdíl od akcií či dluhopisů zde pro stanovení reálné ceny neexistuje žádné fundamentální vodítko. Jediné, co víme je, že nárůst ceny zlata zdaleka neodpovídá fyzické poptávce po něm a že inflace v rozvinutých ekonomikách je blízko nule a dokonce se objevují obavy z deflace. I případný propad dolaru vůči ostatním měnám má svoje hranice, které dle mého názoru nejsou daleko od dnešních hodnot. Jsem přesvědčen, že jak ti, co nabízí nejrůznější investiční produkty vázané na zlato, tak ti, kteří je nakupují toto nečiní z výše uvedených inflačních či měnových důvodů. Jedná se pouze o jednoduché, po desetiletí zažité schéma: hrozí inflace či propad měny? - utíkáme do zlata. Líbivá story je tak na světě a nikdo si nechce nechat ujít zisky na aktivu, kde jsou všichni optimisté.
Veškeré dění kolem zlata je tak v rukou spekulantů a distributorů nejrůznějších derivátů a certifikátů vázaných na něj. Za povšimnutí stojí i skutečnost, že nejhlasitějším investičním doporučením, jehož jsme již delší dobu svědky, je právě zlato. Podle mého názoru tak jde o klasickou bublinu, která se vytváří na jakémkoliv investičním nástroji, kdy všichni podléhají těmto hlasitým doporučením. Každá taková bublina praskne v okamžiku, kdy tyto hlasy utichnou a trend se obrátí a nákupy těchto spekulativních nástrojů ustanou a všichni zůčastnění budou chtít zrealizovat větší či menší zisk. Otázka tedy nestojí zda (to je jisté), ale kdy k tomu dojde.
Pravděpodobně k tomu dojde poté, kdy se ekonomiky USA a EU vymaní ze současné letargie, což povede ke zotavení na akciových, dluhopisových a zejména nemovitostních (nejlepší ochrana proti inflaci) trzích, které budou vykazovat jasnější dlouhodobý růstový trend. Až nastane určitá stabilizace na výše uvedených trzích, rozplynou se i obavy z vysoké inflace. Pak se cena zlata během relativně krátké doby vrátí k předkrizové úrovni 700-800 dolarů a několik následujících let bude kolem této hranice oscilovat. Poté se budou výše zmínění optimisté dělit na vítěze a poražené. Do které skupiny se který z nich zařadí bude záviset pouze na tom, zda se z optimisty stal včas realista či ne. Realisté budou vítězi, věční optimisté poraženými.

7.10.2010, Redakce: Valná hromada ArcelorMittal Ostrava rozhodla v červnu letošního roku o vytěsnění minoritních akcionářů a nabídla jim 4000 Kč za akcii. Jaká je šance, že minoritní akcionáři dostanou požadovaných 7000 Kč za akcii?

Tady nelze zatím řící nic jiného, než že značná pravděpodobnost navýšení ceny existuje. Posudek, který byl podkladem pro zdůvodnění ceny 4.000 korun za akcii při vytěsnění je postaven na nejčernějším scénáři vývoje na trzích. Mimo to, že obsahuje nesprávné ůdaje, obsahuje i čistě matematické chyby. Máme k dispozici posudky dvou renomovaných znaleckých kanceláří, které pouhou korekcí nesprávně uvedených dat a matematických chyb dospěli k hodnotě akcií vysoko nad 6.000 korun. Vše je však v rukou zdejších soudů, které v poslední době ukázaly, že se dovedou takovýmito obchodními spory zabývat hlouběji, než tomu bylo dříve. Rozhodující zde bude také objektivita revizních znalců.